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怎样研究一家上市公司(选择一个上市公司进行基本分析)

买入该上市公司的股票,并且买入的金额足以影响到你的生活质量。

只有当该上市公司股价1%的下跌让你彻夜难眠,1%的上涨让你欣喜若狂时,你才能彻底的深入研究该上市公司。

怎样研究一家上市公司(选择一个上市公司进行基本分析)

股东心

只有切身感受到自己是这家上公司的股东,才会有心真正去了解上市公司的基本面、行业情况,未来发展趋势等,而不只是技术分析或麻木的跟风。

只有这样你才会有很强烈的欲望去搞懂上市公司所处行业的研究报告、个股研究报告、对外公告的内容以及涉及该上市公司的八卦财经新闻。

挣钱心

对于一般人来说,如果你都不想在股市中挣钱或未开户,那么对上市公司的研究多半只是停留在表面,不够深入。在股市中,利益才是驱动股民了解上市公司的源动力。研究的越多,信息不对称的情况就越少,甚至可以预示到上市公司下一步的大动作,提前做出仓位变化的应对。

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虚荣心

很多人都很虚荣,经常晒出自己持有的A股股票飘红的画面,并向别人推介股票的时候,自豪的说“这是自己研究出来的好股票”。这份虚荣心,并不是坏事,反而促使你不断去钻进研你想要推荐的股票。

股市中深度研究一家上市公司是一件很麻烦的事,但不是不能做到,我们可以分三步来分析,简单来说就是好行业、好企业、好价格。按照这样的顺序,可以排除很多不及格的股票,省下不少的功夫。

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好行业

研究一家公司要按从大到小的步骤,先排除一下这家公司所属的行业有没有风险。比如说,我们按行业发展的情况,可以把行业分为三类,新兴、传统、夕阳行业三大块。

新兴行业成长性最好,前景无限,但是稳定性不好 因为不见的是那家企业能成长起来。比如当年的腾讯、飞信、UC基本在同一个水平线上,但最后腾讯统治了聊天软件,进而扩展到游戏、音乐等等。话说回来,回到2000年左右,我们只知道这是个新兴行业,但是发展成什么样子谁也想不到。因此说,新兴行业一旦遇到风口就会爆发式增长,比如现在的5G、芯片、新能源车等。

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传统行业的特点就是一个字稳 这一类企业发展到了平稳期,业绩稳定或许其中还有部分会稳步上升,但不会再出现大幅的变化。比如格力、伊利、茅台等。

夕阳行业的发展前景不热观 很少会获得政策上的扶持,比如传统基建、煤炭开采等。

因此,分析一家公司,先从行业上区分一下,最好选择新兴行业和传统行业,远离夕阳行业。

好企业

确定了行业没问题之后,再到行业内部进行分析,同一行业中,这家企业在行业中处于什么位置,是细分龙头,龙二还是打酱油的,一般做就做龙头,龙二,其它的可以无视,因为有机会,龙头是决对不会错过的。除非这家公司有自己的特色,比如毛利率很高,股性很活,基本面没问题,有资产注入预期什么的。

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好价格

一家上市公司,在好行业里,是好企业,还需要最后一点好价格,这才是最关键的。打个比方,茅台的基本面比水井坊好吧,假如茅台的内在价值500元,而股价是1000元,但水井坊内在价值是50元,现在股价只有30元,请问,谁更有投资价值,毫无疑问是水井坊。

小结:深度研究一家上市公司可以先简单的通过上面三步排除一下,好行业、好企业、好价格,然后再去详细分析基本面,财务是不是有问题,未来是不是有潜在的利好等,省时省力,层次清晰。

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你好感谢邀请回答,个人觉得股市中深度研究一家上市公司必须从下面四个指标参考。

1.主营业务,首先要搞清楚公司是做什么的也就是主业具体做什么的不要看到有的上市公司一大堆题材概念结果没有一个主业都是蹭概念的。所以这一点很重要。

2.公司在同类行业中的品牌知名度,以及竞争实力,当然这个要根据很多信息去判断,公司领导团队的高瞻远属,研发团队的核心实力,等等。

3.公司所属行业的整个发展前景,如果是朝阳产业那么发展可期如果是夕阳产业不及时创新那么势必会走向衰败。所以做长线还是选择比较有实力的龙头公司。

4.上市公司对股东的回报率,如果一家上市公司上市十几年从下面来不分红或者说分红几乎可以忽略,然而一直融资那么这样的公司股票最好别买这就是所谓的铁公鸡公司只懂得索取不懂得回报。A股这样的公司一大把。当然分红好的派息高的股也有!

以上只是个人观点仅供参考,投资不是一朝一夕的事而是稳定持续的收益。俗话说细水长流祝君在投资道路上顺风顺水!

一、商业模式,就是企业解决“你要做什么”的问题。

关于商业模式的定义,百度是这么讲的:商业模式: 企业与企业之间、企业的部门之间、乃至与顾客之间、与渠道之间都存在各种各样的交易关系和连结方式称之为商业模式。这个定义很专业,但是没谈到本质,我认为商业模式就是解决企业在社会经济活动中打算扮演一个什么样的角色去参与其中。

商业模式一定和企业的定位紧紧结合在一起,指导企业的战略,是行业层面的分析问题,有的是在现有行业做出了新的贡献,有的自己开创了一个行业。商业模式就是战略的问题,是企业分析的核心问题。

怎样研究一家上市公司(选择一个上市公司进行基本分析)

二、竞争力对企业战略的支撑

解决了商业模式后,我们就要考虑企业执行的能力强弱,比如在发电行业,发电企业都是以为社会发电去满足能源需求,怎么做?有的用煤炭发电,有的用水力,有的用风能,五花八门各显神通,要做什么怎么做形成了企业的行业模式后,因为企业的资源禀赋、经营环境、管理能力、财务现状等等具体的差异,形成了企业的竞争力区别,竞争力,核心就是执行企业战略的能力,我们也可以把企业一个一个的竞争力组合成竞争链,来判断战略的执行如何,也要注意到战略和竞争力之间形成的反馈。

怎样研究一家上市公司(选择一个上市公司进行基本分析)

一般而言,一家独立的公司要建立足够的竞争优势有五条途径:

1. 通过出众的技术或特色创造真实的产品差别化;

这是最显而易见的竞争力:更好的产品和服务。不幸的是,更好的技术和更多的特色并不是一个持久的竞争力,因为市场环境会变化、消费者也会变化,竞争对手也会时刻盯着你的市场漏洞。以沃尔玛为例,“低价”是沃尔玛的特色,但是真正的杀手锏是围绕低价(低成本)的一系列企业文化和持续举措。一家便利店通过自购商铺或者少雇员工可以轻易降低成本,但是当你打算和沃尔玛进行商业对抗你才会发现竞争的困难。沃尔玛不是靠低价打败对手,而是靠总是低价赢得市场。

在技术类企业,依靠单纯一种技术优势或者设计特色取得胜利,往往明天成为长江的后浪。

2. 通过一个信任的品牌或声誉创造可感知的产品差别化;

这里主要指的是品牌和文化的软性竞争力。阿玛尼的衬衫质量不错,如果雅戈尔生产同样的质量和款式衬衫,会有一样的销售利润和业绩吗?拥有一个品牌的奇妙之处是消费者一旦接受了你的产品和服务,就会长期使用下去,并且会认为它比其他公司的产品和服务好,不管这种差别是否真的存在,他都会感到有些细小的差别。

品牌的价值在于:消费者愿意多花钱从一家公司取得同样的产品和服务,而不是竞争对手。至少也是同样的价格消费者更愿意从这家公司购买相同的产品和服务。要不创造超额利润,要不保持强大的竞争排他性(护城河深度),除此以外的品牌只是一种标识或者声誉,并不具备相应的商业价值。

我们考虑一个特殊的例子。企业行业的知名品牌福特,他们的产品价格差异不是受品牌驱动,消费者不愿意为仅仅具有一个福特牌子的卡车多付钱。但是奔驰、玛莎拉蒂可以,区别在于超越消费属性(文化、炫耀等)的附着和品牌的持久力。

我们再举例说明两者的区别,伊利为了维持强大的品牌付出大量的广告费,一刻不敢停歇,并且没有形成显著的价格差异和竞争排他性,既没有转化成持续稳定的资本回报,也没有打击对手,开拓市场,只是固守边疆。同样的价格和产品,买蒙牛的并无不可,蒙牛降价如果伊利不跟进,会丧尸原有的市场份额。奶粉行业的爱他美、惠氏则不同,中国消费者始终持有迷信般的信任,这里面的原因值得伊利深思。至于茅台,它的品牌价值更和伊利存在天壤之别。一句话,有些品牌只具备标识和知名度,并不是创造利润的“超级优质资产”。

3. 降低成本并以更低的价格提供相似的产品和服务;

始终能够以较低的成本提供相同或者类似的服务可能是一个非常强大的竞争优势。比如西南航空公司、沃尔玛、曾经的戴尔、甚至现在的苹果。

这个优势在产品和服务本身不具备显著差异的行业作用明显,比如快递、电脑、水产品之类。看似笨拙的策略一旦形成持续的竞争优势会令后来者望而生畏。

我们唯一需要做的是分析企业保持低成本优势的原因,判断这种优势能否持续。

4. 通过创造高的转换成本锁定消费者;

消费者锁定或者建立高的消费者转换成本,是竞争优势中的精细类型。剖析一家公司需要对这家公司的经营有深度理解。成本优势、品牌和更好的产品表面上看相对容易,但是要想准确搞清楚是什么阻止了消费者改用其他公司的产品还是很难的。消费者转换成本高往往意味着企业有更强的竞争优势。

请记住,转换成本不一定是指金钱,事实上转换成本很少是指金钱。经常的情况是,降低消费者对竞争者产品和服务需要的兴趣依靠的是时间。学习使用一个新产品和服务需要大量时间的投入,这种时间上的投入意味着投资者转换到竞争产品上要受到很大损失。消费者换一个番茄沙司的品牌很容易,品尝起来也许这种比另一种感觉更好一些。但如果是文字处理程序,转换起来就没那么简单了。

当你正寻找高的消费者转换成本时,搞清楚下面这些问题是有帮助的:

*这家厂商的产品需要大量的客户培训吗?如果需要,消费者愿意勉强转换并且承受在培训期间导致的生产力损失吗?

*这家厂商的产品和服务是否紧紧和客户的生意结合在一起?厂商不更换关键产品的供应商,往往是因为转换费用会远远超出新产品和服务带来的利益。

*这家厂商的产品和服务是一个行业的标准吗?消费者可能从他们的客户或同行那里感到有压力推动自己连续使用一个众所周知和受人重视的产品和服务。

*转换取得的利益是否小于相关的转换成本?例如,银行的消费者常常忍耐高的费用,因为虽然他们到竞争银行开户费用可能较低,但他们转移账户可能会很麻烦。

*厂商是否倾向于与客户签订长期合约?这经常是客户不想频繁更换供应商的信号。

我们总结一下就是:时间成本、金钱损失、标准性原则(便利性)、长期合作。

典型案例:微软操作系统、微信等。

5. 通过建立高进入壁垒把竞争者阻挡在外面。

垄断是最高级的商业竞争。行政垄断如博彩业、中国的电信行业、铁路行业、高速公路、烟草等等。优势来自于行政,风险也来自于行政。比如国务院以行政命令要求中国电信企业“提速降费”。

专利垄断。比如制药企业、生物技术、航空航天等。

正反馈作用下的平台效应。比如微信、淘宝、京东、美团,用户越多平台越有价值,平台越有价值用户越多,新增加的费用极低,而收益是明显的。

三、 企业的产品优势

我们在“怎么做好行业分析——建立能力圈的第一步”中讲了一个观点:分析行业,不仅仅要分析行业的属性、特征和结构,还要关注行业的产品,产品才是我们做投资最后的落脚点,分析企业也是一样的道理。

竞争力也罢,商业模式也罢,最终都要体现在企业的产品中。

我们在讨论什么是好企业的时候,很多人有意无意把竞争力、商业模式和产品混为一谈。虽然从本质上讲他们关系非常密切,但还是存在一些区别。我们界定了讨论的范围,有助于廓清逻辑,更全面认识我们买的股票背后究竟是一个什么样的经济物。

产品,商业模式,竞争力是同一逻辑思维的不同层次。就像我们说可口可乐这个公司,可口可乐的产品为什么畅销(产品),它依靠什么扩大市场,抵御竞争(竞争力),它是怎么赚钱的,它能赚多少(商业模式)。

我们说可口可乐口感好,具有成瘾性,文化基因强大(产品);品牌效应强大,口感稳定,配方独特(竞争力);通过将水和一些配料混合成褐色的液体罐装后出售就可以卖钱,成本固定且规模化不断降低(商业模式)

清晰,有效的逻辑不是找出多少依据,说出多少名次,首要的是知道我们在讲什么!

现在用从竞争力的角度看,什么样的产品具有强大的终端优势。所谓终端优势就是面对直接消费者的竞争力:①独一无二的产品②有经济效益的品牌价值③低成本优势,即性价比④消费者粘性⑤高壁垒 这里需要注意的是一个优秀的产品可能同时具备不止一个因素,强大的商业模式也是一个道理。

我们首先把强大的产品列出来,再逐步用归纳法总结。(注意,归纳法是一种经验主义,只有经过推理反证才可以算通用的规律,而我们的结论很难反证,注定是一个经验性的总结) 茅台、云南白药、格力空调、吉列、可口可乐、苹果手机、微信、淘宝、等等

我总结最好的产品(服务)有如下的特征:

①有顶尖的品牌。品牌的背后是过硬的技术,独特的文化,长期的口碑等等,但是都给产品带来了溢价的经济效益或者强大的竞争优势(老干妈的价格卡位是典型的案例,在价格区间内无敌)

②有重复的需求。一次性的需求很难出现强大的产品,但是这个属性最弱,有很多单次需求领域也出现大量优秀产品,原因是③

③有广阔的市场。这个最容易理解,有了市场才有生命力。②③是相辅相成的,如果要合并可以保留③

④有提价能力。

⑤消费群体稳定,并且逐步扩大。这是产品的成瘾性或者垄断性等诸多因素形成的。

四、用财务报表验证我们的逻辑

我们分析企业的商业模式、竞争力和产品优势,三个角度立体化考量了企业的质地,但是我们这种判断对不对,还需要数据的支持,这个数据就是企业的财务报表,从企业经营的角度看财报,用财报来佐证自己的分析,行业分析(商业模式)、企业分析(竞争力)、产品分析,然后财务分析,周而复始,最后回到了企业的实际经营管理,始终把企业当做生意,财务报表是我们在定量角度分析企业的一种工具。

最后我要说的是我们按照这个分析流程分析企业是一个循序渐进的过程,反复进行,两三个来回后对一家企业的认识就会很深化了。

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